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貪吃的阿里:阿里2年瘋狂并購 錢從何來?

發布時間:2014-06-11 11:49:00   來源:   點擊:

  騰訊科技 雷建平 6月11日報道

  阿里巴巴與UC“愛情”終于更進一步。今日阿里巴巴與UC聯合宣布,UC優視全資融入阿里巴巴集團,并組建阿里UC移動事業群。

  UC優視董事長兼CEO俞永福將擔任UC移動事業群總裁,進入阿里集團最高決策團隊——阿里集團戰略決策委員會。

  這是2013年3月阿里花費5.06億美元從晨興、聯創策源手中接盤戰略投資UC,并經過一輪增持,雙方又一次大的資本舉動,此次全資融入阿里之后,UC已不再尋求獨立發展。

  回溯阿里巴巴與UC的“感情加深”過程,阿里巴巴的投資策略在今年發生非常大的改變,那就是從過去的多點投資改變為控股力度加強。

 

貪吃的阿里:阿里2年瘋狂并購 錢從何來?

  阿里今年收購明顯加大控股

阿里巴巴2013年至迄今為止的投資或并購案例(部分)

企業

投資時間

投資金額

占股比例

投資類別

對阿里價值

UC

13年7月

14年6月

號稱超19億美元

全資收購

瀏覽器

彌補阿里在移動互聯網領域入口的不足,并加強與阿里無線業務整合。

恒大足球

14年6月

12億元

50%

體育

借恒大足球進行推廣

新加坡郵政

14年5月

2.49億美元

10.35%

物流

進行合作并建立國際電商化物流平臺

優酷土豆

14年4月

12.2億美元

16.5%

視頻

視頻是阿里需要搶占的大流量入口。

新浪 微博

13年3月14年4月

超過5.86億美元

32%

社交

新浪微博是移動端重要流量入口。

Tango

14年3月

2億美元

20%到25%

聊天應用

布局海外聊天應用市場。

銀泰集團

14年3月

53.7億港元

不低25%

 

百貨

打通會員體系、支付體系,同時將實現商品體系對接,建立合資公司。

文化中國

14年3月

62億港幣

控股60%

影視公司

加強影視方面布局,圖謀版權資源。

 

高德

13年5月

14年4月

13.9億美元

全資收購

地圖

增加其發展O2O的砝碼。

恒生電子

14年4月

32.99億元

20.62%

金融平臺

或成就阿里金融大數據夢想。

華數傳媒

14年4月

65.36億元

20%

終端

資金來自天貓,展開客廳互聯網合資。

海爾電器

13年12月

28億港元

占股較低

家電物流

投資日日順18億港元,另認購海爾新股。意在加強阿里大家電及物流布局。

在全資并購UC之前,阿里巴巴今年已斥資62億港元控股了文化中國、進一步收購了高德剩余股份,阿里巴巴還成功控股了恒生電子,支付寶母公司控股天弘基金的交易已獲批。

  在2014年以前,阿里巴巴更多是多點布局,但多點布局存在很嚴重弊端,即除了成為戰略投資人或財務投資者,阿里巴巴無法掌控所投公司的發展方向。

  如阿里巴巴很早以前投資美團,隨著美團進一步做大,美團CEO王興有自己的獨立夢想,當尋求新一輪融資時,美團并不愿意阿里資本進來。再比如,阿里巴巴曾經投資搜狗,但在2012年阿里巴巴卻從搜狗撤資,阿里巴巴在搜狗期間僅充當了財務投資人。

  一位知名投資人對騰訊科技表示,阿里巴巴多點布局投資的好處,由于進入所投公司的董事會,可以有效的阻擊競爭對手騰訊、百度等的涉足,但所投公司畢竟有自己的業務,有時候業務發展方向與阿里巴巴并不一致,雙方關系搞不好,有可能還成為“仇敵”。

阿里巴巴投資資金從何而來?
無論是戰略入股優酷土豆、增持新浪微博、完全控股高德還是現在投資足球俱樂部,可以說,今年以來阿里巴巴玩的都是大手筆,那么,阿里巴巴這些錢從何而來?
獲悉,早在2013年4月,阿里以5.86億美元購入新浪微博前夕,阿里巴巴就獲得9家銀行總計80億美元的貸款授信。這也中國民營企業近年來獲得的來自海外銀行的最大規模授信。
提供貸款的這九家銀行分別是澳新銀行、瑞士信貸集團、花旗集團、德意志銀行、星展集團、匯豐控股有限公司、摩根大通公司、摩根士丹利和瑞穗實業銀行。
阿里集團這筆融資包括三部分,一筆25億美元的三年期貸款、一筆40億美元的五年期貸款以及一筆15億美元的三年期循環信貸安排。
據知情人士透露,阿里巴巴80億美元的貸款授信均為信用貸款,貸款條件寬松,沒有用任何實物做抵押。通常,這種信貸安排是基于銀團對貸款企業的信用實力所采取的授信計劃。
在協定的有效期內,只要企業的借款總額未超過最高限額,銀行須滿足企業任何時候提出的借款要求,可以隨時在額度內提取使用,也可以提前歸還。
2012年,阿里巴巴還曾申請40億美元的貸款,包括來自中國國家開發銀行的20億美元三年期和四年期貸款、來自國際債權人的20億美元三年期和四年期貸款。
不過,阿里巴巴前后120億美元的貸款授信中有40億美元是為阿里巴巴集團私有化旗下上市公司、回購雅虎股份所進行的同等規模貸款再融資,真正可用投資的部分是80億美元。
如果阿里巴巴完全用這80億美元進行投資與并購,也意味著阿里巴巴所獲得的授信已所剩無幾。不過,據了解,阿里巴巴還有很大一部分自有資金。

 

貪吃的阿里:阿里2年瘋狂并購 錢從何來?

  據悉,阿里巴巴利潤最近兩年出現暴增,從2012年14.90億美元提升到35.58億美元。其中,2013年第四季度,阿里巴巴集團凈利已達到13.6億美元,超過同期騰訊與百度凈利綜合。
阿里巴巴營收大增主要依靠淘寶和天貓,天貓盈利有兩種形式,一種是直通車,另一種是通過成交額收取交易費,正是天貓收取的交易費助推阿里巴巴營收快速增長,天貓是淘寶變現利器。
一位電商人士表示,淘寶將很多免費流量導入到天貓,天貓收取交易費一般在3%到5%之間,甚至更高,只要天貓平臺GMV(成交總額)不斷增長,天貓營收就能水漲船高。 

大量并購以私人名義進行 資金源自阿里
阿里巴巴在投資或并購資產過程中有一個很明顯的特點,即很多時候并不是以阿里巴巴集團的名義進行。
如今年4月,華數傳媒發布定增預案,向云溪投資非公開發行28667.10萬股,募資總額65.36億元。云溪投資普通合伙人是史玉柱(微博)和云煌投資,有限合伙人為謝世煌,實際控制人為史玉柱和馬云。
作為一家廣電系公司,華數傳媒未來有成長為傳媒帝國潛質,其業務有電視、互動電視、互聯網電視、有線網絡、IPTV等,有千萬級的固定用戶。當時就有分析人士指出,如能深入結合馬云所掌控之阿里系龐大互聯網資源,再聯想的新興火爆的客廳互聯網,未來不可限量。
不過,馬云投資華數傳媒的并購主體并非是阿里集團,而是做了較為復雜的安排,如在2014年3月27日、4月2日專門分別成立云煌投資和云溪投資兩間公司來完成收購并持有華數傳媒的20%股份,而謝世煌是馬云密友,同時是阿里巴巴十八位創始人之一。
關鍵問題是,華數傳媒的融資中的資金并非是來自云溪投資本身,而是阿里集團旗下的浙江天貓技術有限公司,浙江天貓技術有限公司向云溪投資出借了60多億貸款,期限10年,年復合利率8%。這使得出錢的阿里集團看上去與華數傳媒只是利息收入關系,卻風險自擔。
馬云對恒生電子的收購也沒有通過阿里集團進行,而是利用馬云和謝世煌控制的浙江融信。阿里巴巴對天弘基金的收購同樣如此,真正收購天弘基金的是支付寶母公司控股。
但從本質看,圍繞阿里巴巴生態展開的系列并購的大部分資金都來自阿里巴巴集團本身,并非來自馬云或謝世煌等個人,這些并購大部分是為阿里巴巴集團估值做鋪墊。
阿里巴巴快速瘋狂并購背后也留下整合難題,最近典型案例是,阿里收購高德后,高德加速向移動互聯網轉型,業務向阿里巴巴生態遷移,但高德自身營收出現急劇下滑,并出現大幅虧損,高德的傳統客戶也在不斷遠離高德,阿里更被指出幫高德對手“扼殺”高德。
分析人士指出,在花費如此多資金并購后,阿里也應適當放慢腳步,加速與這些公司進行業務整合,彼此需要真正發揮協同效應,阿里集團不能僅是財務投資者,只充當“送錢童子”角色。

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